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책: kcm
요약
주식거래과정을 주문제출, 매매체결, 청산·결제, 예탁 등 기능별로 설명한 뒤, 각 기능을 담당하는 인프라 제공기관을 정리한다. 원본 p.77-112
1절은 주문제출, 매매체결, 청산·결제 및 예탁 순으로 주식거래과정을 살피고, 2절은 금융투자회사, 거래시장, 청산기관과 결제·예탁기관, 금융데이터/지수 제공기관과 거래정보저장소를 다룬다. 원본 p.77-112
한국처럼 거래시장이 KRX 한 군데인 시장과 미국처럼 260여 군데 거래시장이 경쟁하는 시장의 거래과정 차이를 그림 2-1로 비교한다. 원본 p.78-79
흐름
- 주식 위주로 한정한 범위상 주식거래과정을 다루지만 채권, 장내·외파생상품, FX도 거래과정과 FMI 제공기관이 주식과 별 차이가 없다. 원본 p.77
- 1절 가(주문제출)는 바이사이드와 셀사이드, 소프트 달러, 시장가·지정가·조건부지정가주문과 NYSE 130여 개 주문유형, IEX의 10개 주문유형을 다룬다. 원본 p.80-87
- 1절 나(매매체결)는 가격·시간·수량·위탁매매 우선원칙, 단일가매매와 접속매매, 순수경쟁·수정경쟁·딜러 메커니즘, 크로씽과 대량매매, KRX 매매체결방식(표 2-1)을 설명한다. 원본 p.87-92
- 이어 매매수량단위와 호가단위(표 2-2), 호가공개범위와 시장 투명성, 서킷브레이커·사이드카·가격제한폭제도·VI를 다룬다. 원본 p.92-97
- 1절 다(청산, 결제 및 예탁)는 청산, 매매확인, CCP와 경개, 네팅(그림 2-4), 결제와 예탁, 전자증권제도, 결제 주기와 STP, 블록체인/DLT를 다룬다. 원본 p.97-102
- 2절 가는 금융투자회사 유형(표 2-3)과 종합금융투자사업자, 초대형 투자은행, IB를 다룬다. 원본 p.103-105
- 2절 나는 거래시장과 ATS, 정규거래시장·비정규거래시장 구분, 유동성 외부효과와 자연독점을 다룬다. 원본 p.105-108
- 2절 다는 미국 DTCC, 유럽 청산·결제기관, 아시아 주요 거래소와 한국 KRX·KSD의 구조를 비교한다. 원본 p.108-110
- 2절 라는 LSEG 사례(그림 2-7)로 금융데이터/지수 제공기관과 거래정보저장소를 설명한다. 원본 p.110-112
다룬 개념·지표·전략
- 주식거래과정 개관: stock-trading-process, financial-market-infrastructure, trading-venue, buy-side-sell-side, soft-dollar, broker-dealer
- 주문제출·주문유형: order-types, market-order, limit-order, conditional-order, order-conditions, bbo, best-execution, adverse-selection, order-book
- 매매체결: matching-priority, call-auction, continuous-trading, crossing, block-trade, after-hours-trading, market-maker, dark-pool, lit-pool, internalization, trading-unit, tick-size, market-depth, market-quality, price-discovery, market-transparency
- 시장안정화장치: market-stabilization-measures, circuit-breaker, sidecar, price-limit-system, volatility-interruption
- 청산·결제·예탁: clearing, trade-confirmation, central-counterparty, novation, netting, real-time-gross-settlement, settlement, delivery-versus-payment, settlement-cycle, dematerialization
- 기능별 인프라 제공기관: investment-bank, integrated-securities-business, prime-brokerage, liquidity-externality, natural-monopoly, index-and-data-provider, trade-repository
수식·표·그림
수식 레코드가 없다. 표·그림은 레코드가 없어 쪽으로만 가리킨다.
| 자산 | 내용 | 쪽 |
|---|---|---|
| 그림 2-1 | 한국과 미국 주식거래과정(패널 A·B) | 원본 p.78-79 |
| 그림 2-2 | 시장가주문과 지정가주문 및 기회비용과 역선택 비용 | 원본 p.83 |
| 그림 2-3 | HTS와 MTS 호가창 게시 예 | 원본 p.86 |
| 표 2-1 | KRX 거래시간과 매매체결방식 | 원본 p.91 |
| 표 2-2 | KRX 호가단위 | 원본 p.93 |
| 그림 2-4 | 차감방식별 위험감축효과 비교 | 원본 p.99 |
| 표 2-3 | 금융투자회사 유형, 업무 내용 및 주요 담당기관 | 원본 p.103 |
| 그림 2-5 | 금융투자회사 업무 개관 | 원본 p.105 |
| 그림 2-6 | 주식시장 생태계 — 미국주식시장 | 원본 p.107 |
| 그림 2-7 | LSEG 사업 부문별 이익 비중 | 원본 p.110 |