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정의
유동성 외부효과(liquidity externalities) 또는 네트워크 효과(network effect)는 어떤 거래시장에서 매매가 활발히 이루어지면 다른 거래시장의 투자자들도 옮겨와 활동하면서 이 시장의 유동성이 더욱 풍부해지는 현상이다(‘유동성은 유동성을 부른다’). 원본 p.107-108
왜 필요한가
유동성이 풍부할수록 가격이 더욱 정확하고 신속하게 정해지고, 매매체결기능에 자연독점 특성이 내재해 있다. 원본 p.108
내용
주식거래과정과 기능별 인프라 제공기관 (2장)
- 컴퓨터 운영체제(OS) 경쟁 상황을 예로 들기도 한다. 원본 p.108
- 과거에 각국 거래소가 독점이었던 가장 큰 이유가 이 특성이다. 원본 p.108
- 거래시장 간 경쟁을 허용하되 투자자에게 가장 유리한 조건을 제시하는 거래시장에서 매매체결 하도록 시스템을 만들고, 수많은 거래시장을 물리적 네트워크로 연계해 하나의 시장처럼 운영하는 방식을 미국과 유럽이 실행한다. 원본 p.108
시장 패러다임 변화 (kcm-ch11) (11장)
- “유동성은 유동성을 부른다”는 유동성 외부효과/네트워크 효과 속설이 2000년대 중·후반 이후 적어도 선도주식시장에서 사라졌다. 원본 p.414
- VSP 체제에서는 유동성이 풍부해도 언제든 다른 거래시장으로 쉽게 이동할 수 있다는 점에서 두 번째 속설도 바뀌었다. 원본 p.414-415