조직화한 거래설비

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정의

OTF(organized trading facility, 조직화한 거래설비)는 MiFID II/MiFIR에서 RM과 MTF 외에 금융상품 매매가 다자간 조직적으로 이루어지는 모든 시장으로 정의돼 새로 거래시장에 포함됐다. ^{원본 p.366}

이는 BCN을 규제시장으로 끌어들여 그동안 일었던 규제차익 논란을 시정하려는 것이다. ^{원본 p.366}

채권, 구조화 금융상품, 장외파생상품(주로 스왑) 등을 거래하는 다자간 매매체결시스템이다. 비재량적 방식을 쓰는 RM·MTF와 달리 운영자가 재량적 방식으로 주문을 체결할 수 있다. ^{원본 p.347}
RM, MTF와 마찬가지로 인가를 받아야 하며 거래 절차와 감시 규정을 갖춰야 한다. ^{원본 p.366-367}
구별점 첫째, 재량적 체결로 고객 이익을 최우선으로 고려하며 유연하게 협상하고 특정 주문의 접근을 통제할 수 있으나 다른 OTF나 SI에 체계적으로 연계해 거래할 수는 없다. ^{원본 p.367}
구별점 둘째, 채권, 구조화상품, 장외파생상품, 탄소 배출권 등 비지분형상품만 거래할 수 있고 주식과 DR, ETF 등 지분형상품은 거래할 수 없다. 이 때문에 OTF를 유럽판 SEF(스왑거래설비)라 부른다. ^{원본 p.367}
SI와 달리 고객 주문을 자신의 고유계정으로 매매체결할 수 없어 스프레드를 수익원으로 가질 수 없다. ^{원본 p.367}
MiFID II/MiFIR의 투명성 규정은 OTF에도 같게 적용돼 OTF 거래상품에 사전적·사후적 투명성이 의무화됐다. ^{원본 p.369-370}

OTF는 MiFID II/MiFIR 시행에 따라 2019년 비지분형 금융상품에 특화해 새로 등장한 거래시장으로, MTF처럼 다자간 조직적으로 매매체결하지만 고객 요청에 최대한 부응하며 재량을 갖고 거래할 수 있다. ^{원본 p.243}
OTF는 주로 채권과 장외파생상품을 취급하며, 〈표 7-1〉에서 주식거래는 불허용으로 적혀 있다. ^{원본 p.237} ^{원본 p.245}
OTF 57%가 육성 중개 전용이거나 이를 가미한 전자 거래플랫폼을 사용하고(ESMA, 2021), OTF 거래 건당 평균거래량은 RM의 28배, MTF의 4.3배 수준이다. ^{원본 p.245-246}

tags	개념
aliases	OTF, Organized Trading Facility