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한국 ETN 시장

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tags개념, 확장
aliases국내 ETN 시장, Korea ETN market, 한국 상장지수증권 시장

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책 밖 확장 문서

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정의

이 문서는 책이 설명한 ETN(발행 증권회사의 신용에 기대는 만기 있는 무보증 채권)의 구조 위에, 한국 ETN 시장의 규모와 발행 요건, 사고 이후의 제도 변경, 2026년의 단일종목 ETN을 보충한다.

규모

  • 2025년 말 ETN 지표가치총액은 19조원으로 전년(16.8조원)보다 13.1% 늘어 사상 최고 수준이었고, 상장은 385종목(전년 412종목)이었다. 2025년에 80종목이 신규 상장되고 107종목이 상장폐지되었다(만기 65, 자진 40, 조기상환 2). 출처 1
  • 2025년 일평균 거래대금은 1,479억원(전년 1,213억원)이었다. 출처 1 연간 지표가치 증가분 약 1.6조원은 CD금리형이 중심이었다. 출처 2
  • 2026년 8월 20일 지표가치총액은 19.89조원으로 1월 30일(18.95조원)보다 약 5% 늘었고, 종목 수는 약 320개에서 약 370개가 되었다. 같은 기간 ETF 순자산이 약 30% 늘어 ETN은 정체 상태로 평가된다. 출처 3
  • 정체 요인으로 ETF보다 약 10년 늦은 출시, 파생결합증권이라는 마케팅 제한, 발행 증권사의 신용위험, 기초자산 집중, 퇴직연금 계좌 편입 불가, 발행사의 기관투자자 중심 전환이 거론된다. 출처 3 연금계좌 편입 제한의 법령 근거는 확인하지 못했다.

발행 요건

  • 2017년 2월 9일 한국거래소는 ETN 발행사의 자기자본 요건을 1조원에서 5,000억원으로 낮추고, 투자매매업 인가 후 3년이 지나야 한다는 요건을 없앴다(인가 즉시 발행 가능). 최소 발행규모는 200억원에서 70억원으로 낮추고 손실제한 ETN을 도입했다. 출처 6
  • 증권사 안내자료는 현재 요건을 자기자본 5,000억원 이상, 순자본비율 150% 이상, 종목별 발행총액 70억원 이상, 발행사 ETN 발행총액 합계 자기자본의 50% 이내, 만기 1~20년, 유동성공급자 계약으로 설명한다. 근거 조문은 자본시장법 시행령 제149조의3으로 보이나 법령 원문과 거래소 상장규정은 직접 대조하지 못했다. 일부 증권사 페이지는 2017년 이전 기준(1조원, 순자본비율 200%)을 그대로 싣고 있다. 출처 7

니켈 ETN 사태와 제도 변경

  • 2022년 3월 7일 런던금속거래소(LME) 니켈 선물이 전일 대비 66.25% 급등해 ‘S&P GSCI Nickel 2X Inverse TR’ 지수가 0이 되었다. 거래소는 3월 8일 대신증권이 발행한 ‘대신 인버스 2X 니켈선물 ETN(H)‘의 매매를 정지했다. 지표가치가 일일 변동률로 산출되어 0에서 회복할 수 없으므로 원금 대부분의 손실과 상장폐지 가능성이 제기되었다. 출처 4
  • 2022년 5월 거래소는 ETN 조기청산 요건에서 2020년 원유 ETN 사태 뒤 신설했던 ‘괴리율 +100% 이상’을 삭제했다. 남은 요건은 지표가치 하루 80% 하락, 가격 1,000원 미만, 기타 투자자 보호 필요 시이며, 상환가격은 사유 발생 전 3거래일 평균에서 사유 발생 다음 날 지표가치로 바뀌었다. 기초지수 방법론 변경 전후 상관계수 80% 이상 등 지수 연속성 요건도 삭제했다. 출처 5
  • 대신 인버스 ETN의 상장폐지 일자, 상환금액, 투자자 손실액은 확인하지 못했다.

2026년 단일종목 ETN

  • 2026년 4월 시행령 개정으로 단일종목 레버리지·인버스가 허용되었고, 한국거래소 유가증권시장 상장규정도 고쳐져 국내 우량주 단일종목 ETF·ETN의 상장 근거가 마련되었다. 기초종목이 거래정지·상장폐지되면 연계 ETF·ETN도 거래정지·상장폐지할 수 있다. ETN은 종전의 분산투자 요건(5종목 이상, 종목당 30% 한도)이 장애물이었다. 출처 8
  • 5월 27일 미래에셋증권이 ‘레버리지 삼성전자 단일종목 ETN’과 ‘SK하이닉스 단일종목 ETN’을 상장했다. 각각 거래소가 산출하는 KRX 삼성전자·하이닉스 TR 레버리지 지수의 일간 수익률 2배를 추종하며 발행사 신용위험이 따른다. 출처 9
  • 7월 16일 보완방안은 ETN을 포괄하는 범주에 적용된다(신규 단일종목 상품 상장 잠정 중단, 기본예탁금 3천만원, 괴리율 관리 강화). 보도자료는 기존 상장 상품의 상장폐지를 언급하지 않는다. 출처 10
  • 8월 19일부터 ETN도 LP 괴리율 관리의무 기준이 국내자산 2%, 해외자산 5%(종가 기준)로 강화되었고, 위반 LP에 대한 신규 유동성공급 제한 근거가 마련되었다. 출처 11
  • 이 밖에 2월 24일 키움증권 4종과 하나증권 1종의 전력·반도체 테마 ETN 5종목이 상장되었다. 출처 12

단일종목 상품 전체의 규모와 투자자 요건은 korea-etf-market에서 다룬다.

책과의 관계

책은 ETN을 ETF와 달리 만기가 있고 추적오차가 없으며 발행 증권사 신용에 기대는 무보증채권으로 설명하고, 2008년 리먼 사례와 2020년 WTI 레버리지 ETN 사태를 든다. 원본 p.60-65 이 문서는 그 뒤의 일을 보충한다. 2022년 니켈 ETN 사태는 책이 반복 사건으로 언급하되 원본 p.62 상세는 다루지 않으며, 이후의 조기청산 요건 변경과 2026년 단일종목 ETN은 책 범위 밖이다.

관련

출처

기준일 2026-10-22. 8·10번은 금융위원회 보도자료(1차)이고 나머지는 언론 보도 또는 증권사 안내자료(2차)다. 거래소 원자료와 법령 원문은 직접 대조하지 못했다.

  1. (2차) 헤럴드경제, 2025년 ETN 시장 결산(2025-12-30): https://www.heraldk.com/article/2025123000273762407
  2. (2차) 아시아경제, 2025년 ETF·ETN 시장 결산(2025-12-30): https://core.asiae.co.kr/article/2025123017281242220
  3. (2차) 머니투데이, ETF·ETN 성장 비교(2026-08-23): https://www.mt.co.kr/stock/2026/08/23/2026082114022898308
  4. (2차) 비즈워치, 니켈 인버스 ETN 매매정지(2022-03-14): https://news.bizwatch.co.kr/article/market/2022/03/14/0017
  5. (2차) 비즈워치, ETN 조기청산 요건 개정(2022-05-18): https://news.bizwatch.co.kr/article/market/2022/05/18/0022
  6. (2차) 이데일리, ETN 발행 요건 완화(2017-02-09): https://edaily.co.kr/News/Read?mediaCodeNo=257&newsId=02833926615828880
  7. (2차) 미래에셋증권, ETN 안내: https://securities.miraeasset.com/hks/hks4318/n07.do
  8. 금융위원회, 단일종목 레버리지·인버스 허용 시행령 개정(2026-04-21): https://fsc.go.kr/no010101/86751
  9. (2차) 헤럴드경제, 미래에셋 단일종목 ETN 상장(2026-05-27): https://www.heraldk.com/article/2026052701013467623
  10. 금융위원회, 단일종목 레버리지 상품 보완방안(2026-07-16): https://www.fsc.go.kr/no010101/87353
  11. (2차) 디지털타임스, 괴리율 기준 강화(2026-08-12): https://www.dt.co.kr/article/12077991
  12. (2차) 아시아경제, 테마형 ETN 5종목 상장(2026-02-23): https://core.asiae.co.kr/article/2026022310320806161

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