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적격외국인투자자 제도(QFII·RQFII)

Properties2
tags개념, 확장
aliasesQFII, RQFII, Qualified Foreign Institutional Investor, 적격외국인기관투자자, QFI

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초안 (사람 검토 전)

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책 밖 확장 문서

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정의

QFII(Qualified Foreign Institutional Investor)는 자격을 승인받은 외국 기관투자자가 중국 본토 증권시장에 직접 투자하도록 허용한 제도이고, RQFII는 역외 위안화 자금으로 같은 투자를 하게 한 변형이다. 두 제도를 합쳐 QFI라 부르기도 한다. 이 문서는 도입, 한도 폐지, 2020년 통합, 2025년 개선 작업계획을 정리한다. 규정 원문은 직접 대조하지 못하고 법률 자문사 해설과 위키백과에 의존한 항목이 많다.

도입

  • QFII는 2002년 11월 5일 임시규정이 공표되면서 도입되었고, 승인 목록의 첫 항목은 2003년 5월 23일 승인된 UBS AG다. 출처 1
  • RQFII는 2011년 12월 증권감독관리위원회(CSRC)·중국인민은행·외환관리국(SAFE)이 공동 도입했으며 초기 한도는 200억 위안(홍콩 21개사에 배분)이었다. 출처 2

한도 폐지와 2020년 통합

  • 중국인민은행·SAFE 공고 [2020] 제2호는 2020년 5월 7일 발표되어 2020년 6월 6일 시행되었고, 2019년 SAFE가 결정한 QFII·RQFII 투자한도 폐지를 이행했다. 출처 3
  • 증권감독관리위원회·중국인민은행·SAFE는 2020년 9월 25일 QFII와 RQFII를 하나로 통합한 공동 규정을 공포했고 2020년 11월 1일 시행했다. 투자범위 확대와 절차 간소화가 핵심이다. 출처 4
  • 확대된 투자범위는 신삼판 주식, 사모증권투자펀드(최초 허용), 금융선물·상품선물·옵션, 채권 레포, ABS, 예탁증서, 은행간시장 파생상품이다. 출처 8
  • 승인 기한을 20영업일에서 10영업일로 줄이고 종합 신청보고서·투자계획 대신 온라인 신청서를 쓰게 했다. 출처 8
  • 신용거래·증권금융 참여는 이 자료에서 확인되지 않아 쓰지 않는다.

2025년 개선 작업계획

증권감독관리위원회는 2025년 10월 27일 QFI 제도 개선 작업계획(11개 조치)을 발표했다. 접근 관련 2개 조치(자격승인과 계좌개설의 원스톱 처리, 분류 접근관리)는 발표 당일 시행되었고, 나머지 조치는 향후 2년에 걸쳐 접근관리·운영효율·투자범위 개선을 추진하는 단계다. 출처 5 출처 6 나머지 9개 조치의 시행일과 2026년 10월 현재 진행 상황은 확인하지 못했다. 국부펀드·국제기구·연기금·기금 등 배분형 외국인투자자에게는 간소화된 승인(그린채널)을 제공한다. 출처 6

한국과의 접점

2014년 7월 시진핑 주석의 방한을 계기로 한국에 RQFII 한도 800억 위안이 부여되었고 증감회가 한국 금융회사의 신청을 받기 시작했다(당시 한도제 기준). 출처 9 NH-CA(농협·아문디)는 15억 위안의 RQFII 한도를 받아 2015년 A주 펀드를 내놓을 계획이었다고 2015년 3월 보도되었다. 출처 7 한국 운용사 최초 라이선스는 확인하지 못했다.

확인하지 못한 것

QFII 보유한도(단일·합계 지분율)와 현행 신청 요건, 파생상품 등 투자범위의 후속 확대 내용은 확인하지 못했다. 2020년 규정에 QFII 20영업일·RQFII 60일 같은 승인 기한 구분이 있었는지와 규정 원문 대조도 하지 못했다.

책과의 관계

책은 A주가 원래 내국인 대상이나 QFII/RQFII 자격을 얻은 외국인투자자도 참여할 수 있고, 외국인의 A주 접근성을 ‘조건부 예(QFII/RQFII/Stock Connect)‘로 분류한다. 원본 p.261-262 또한 중국 정부가 국내외 기관투자자에 자격을 부여하며 조금씩 개방한다고 설명한다. 원본 p.260 이 문서는 책이 자격 제도로만 언급한 QFII·RQFII의 도입 시점, 한도 폐지, 2020년 통합과 2025년 계획을 보충하며 책 서술과 충돌하지 않는다.

관련

출처

기준일 2026-10-26. 5번만 거래소 공식 자료(1차)이고 나머지는 2차다. 1·2번은 위키백과 단일 출처다.

  1. (2차) Wikipedia, Qualified Foreign Institutional Investor: https://en.wikipedia.org/wiki/Qualified_Foreign_Institutional_Investor
  2. (2차) Wikipedia, RMB Qualified Foreign Institutional Investor: https://en.wikipedia.org/wiki/RMB_Qualified_Foreign_Institutional_Investor
  3. (2차) Conventus Law, PBOC·SAFE 신규 규정(2020-05-20): https://conventuslaw.com/report/mainland-china-briefing-pboc-and-safe-issue-new/
  4. (2차) Conventus Law, QFII 통합과 추가 자유화(2020-11-17): https://conventuslaw.com/report/china-integrates-and-further-liberalizes-qfii/
  5. SSE, QFI 제도 개선 작업계획 안내(2025-10-30): https://english.sse.com.cn/access/qfiirqfii/introduction/news/c/c_20251030_10796544.shtml
  6. (2차) Conventus Law, 증감회의 QFI 제도 최적화(2025-10): https://conventuslaw.com/report/china-capital-market-opening-up-csrc-optimizes-the-qfi-scheme/
  7. (2차) AsianInvestor, 한국 합작사의 RQFII 기반 A주 펀드(2015-03-12): https://www.asianinvestor.net/article/korea-jv-moves-into-a-shares-with-rqfii-funds/395189
  8. (2차) Haynes Boone, 신규 QFII·RQFII 규정(2020-10-27): https://www.haynesboone.com/news/alerts/china-releases-new-qfii-and-rqfii-rules.pdf
  9. (2차) ICMA, NAFMII 주간 요약(2014-07-25): https://www.icmagroup.org/assets/documents/Market-Info/NAFMII/NAFMII-WEEKLY-UPDATE-20140725.pdf

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