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정의
시장거시구조는 ① 한 나라의 주식시장을 완결적으로 구성하는 개별시장 간 위계와 역할, ② 매매체결·청산·결제·예탁기능을 수행하는 자국 내 인프라 제공기관의 소유·지배구조, 곧 시장 디자인(market design)을 뜻한다. 원본 p.117
1국 1거래소, 1청산기관, 1결제·예탁기관 체제가 더는 유효하지 않은 지금, 시장거시구조는 한 나라 주식시장에 몇 개 시장이 있으며 왜 그래야 하는지, 이들의 관계, 인프라 기관의 소유·지배구조, 주식거래 전 과정에서 자본시장이 얼마나 효율적인지 등을 가리키는 말이다. 원본 p.115
왜 필요한가
기업 특성이나 위험이 현저히 다른 산업군을 별도 시장으로 관리하면 정책담당자가 기업과 투자자에게 자금조달과 투자 기회를 더 효율적으로 제공할 수 있다. 원본 p.116
다만 이 목표를 달성하려면 시장분화에 뒤따르는 개별시장 간 위계와 역할을 정책담당자가 사전에 최적으로 조율해 설정해 두어야 한다는 의견이 제기된다. 원본 p.116
내용
주식시장구조 (3장)
- 한국 주식시장에 적용하면 유가증권시장(KOSPI)은 주시장, 코스닥시장(KOSDAQ)은 (신시장)/성장형시장, 코넥스시장(KONEX)은 하위 신시장, KSM은 크라우드펀딩을 통과한 새싹기업 중심의 조직화한 장외주식시장, K-OTC/K-OTCBB는 한국금융투자협회 산하의 조직화한 장외주식시장이다. 원본 p.117
- 작성 시점 기준 국내에는 실질적으로 제 기능을 수행하는 ATS가 아직 존재하지 않는다. 원본 p.117
- 인프라 제공기관 소유·지배구조는 매매체결기능, 청산·결제·예탁기능, 주식거래 통합정보 제공기관 순으로 다룬다. 원본 p.125-129
- 시장거시구조는 시장미시구조를 결정짓는 틀이며, 개별시장의 위상이 정해져야 그 시장이 부여받은 틀에 맞는 미시구조를 채워 나갈 수 있다. 원본 p.131