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정의
VSP(virtual single platform, 가상 단일시장)는 여러 거래시장이 물량을 놓고 개별적으로 치열하게 경쟁하지만 주식시장 자체는 이들을 네트워크로 엮어 마치 하나의 시장인 양 작동하는 체제이다. 원본 p.414
왜 필요한가
VSP 체제에서는 특정 거래시장(특히 리트풀)의 유동성이 풍부한지는 큰 의미가 없고 주식시장 전체의 유동성 크기만 중요하다고 지적된다. 원본 p.414
내용
시장 패러다임 변화 (kcm-ch11) (11장)
- “유동성은 유동성을 부른다”와 “일단 유동성이 형성되면 다른 거래시장으로 이동하지 않는다”는 시장 속설이 2000년대 중·후반 이후 적어도 선도주식시장에서 사라졌다고 지적된다. 원본 p.414
- 그림 11-2(부디쉬·리·존 심, 2021)는 패널 A 전통적 플랫폼 경쟁, 패널 B VSP, 패널 C VSP에 주문 저격 이익(sniping rents)이 존재하는 상태(현재 미국주식시장 상황)를 구분한다. 원본 p.414
- 변화의 중요 요인은 거래시장 간 경쟁에 따른 시장 분할, 엄청나게 빠른 거래 속도, 분할된 거래시장의 순간적 연계 가능이며, 원천 동인은 2000년대 초반부터 가속한 거래 관련 ICT의 발전과 2007년 시행한 Reg NMS와 MiFID 등 법제 변화이다. 원본 p.415
- 글로벌 금융위기 후 정책담당자의 목표에 시장 건전성과 투자자 보호에 더해 시스템 안정성이 추가되었다. 원본 p.415