최우선호가 무시

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정의

Trade-through는 거래시장 A가 NBBO를 게시했는데도 이를 무시하고 거래시장 B에서 거래하는 상황이다. ^{원본 p.294}

Reg NMS는 NBBO로 체결해야 하는 의무를 두어 trade-through를 금지하며, 이를 못 하면 즉시 NBBO를 게시한 거래시장에 회송해야 한다. ^{원본 p.294}

Order Protection Rule(Rule 611)은 일명 “Trade-through Rule”이라 불린다. ^{원본 p.293-294}
〈표 9-1〉에 따르면 ITS Plan(1979.9)은 1981년 개정을 통해 “Trade-through Rule”을 승인했다. ^{원본 p.289}
9개 예외를 두어 trade-through를 허용하며, 가장 중요한 예외는 ISO 사용과 1초 시간 창이다. ^{원본 p.294}
예외에는 단일가매매로 가격을 결정하는 경우, 보호호가가 크로쓰된 경우, VWAP 등 벤치마크 가격이나 고객 지정가격에 체결해야 하는 경우도 있다. ^{원본 p.295}
Flash Crash 때 NYSE의 LRP가 발동하자 OPR이 적용되지 않아 NYSE로 올 주문이 다른 거래시장으로 회송되었다. ^{원본 p.309}

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aliases	trade through