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정의
T2S(TARGET2-Securities)는 유로시스템이 유럽(비유로존 포함) 국경 간 증권거래 결제 관행과 절차를 표준화해 일치시켜 만든 범유럽 단일 RTGS 플랫폼이다. 원본 p.379
왜 필요한가
T2S는 그동안 거래에 비효율성과 위험을 초래했던 복잡하고 이질적인 관행과 절차를 종식해 유럽 증권 결제를 획기적으로 변모시켰다는 평가를 받는다. 원본 p.380
내용
TARGET2-Securities (10장)
- 운영: RTGS 시스템으로 2015년부터 순차적으로 운영해 2017년 도입을 완료했다. 역내 각국 CSD가 이를 통해 국내외 증권거래 결제업무를 수행한다. 원본 p.379
- 구조: 해당 금융기관 중앙은행의 “전용결제계좌”(DCA) 1개를 사용하면 유럽 내 국경 간, CSD 간, 통화 간 모든 종류의 증권거래 결제를 할 수 있다. 원본 p.379
- 효과: 증권거래 대금 결제를 중앙은행 내 계좌에서 하니까 거래 이행 위험이 없다고 봐도 무방하고, 하나의 DCA만 쓰므로 참여자가 유동성과 담보를 집적·관리하고 지급결제상의 네팅도 최적화할 수 있다. 원본 p.380
- 근원: 2001년과 2003년 죠반니니 그룹 보고서가 근원이며(2001년 11월과 2003년 4월의 두 보고서), 2008년 ECB가 T2S 프로젝트를 착수해 2015년부터 순차적으로 플랫폼을 운영했다. 원본 p.380-381 (정정: 유럽집행위 Giovannini reports 페이지, 2001-11-22·2003-04-15)
- 완료: 2017년 9월 스페인 이베르클리어와 Nasdaq의 라트비아-리투아니아-에스토니아 CSD가 마지막 제5차 이전을 완료하며 EU 증권거래 결제기능이 완전 통합을 이뤘다. 원본 p.381
- EU 지급결제시스템: TARGET2(TARGET2-Cash)는 역내 국가 간 거액결제 RTGS로 2007년 11월부터 순차적으로 운영했고, SEPA는 역내 국가 간 소액결제로 2008년 1월 서비스를 시작했다. 원본 p.379
- 거래시장 간 거래시간 동기화가 이루어져 유동성·담보 관리가 가능하다. 원본 p.380
EU 자본시장 (7장)
- ECB가 10년에 걸쳐 T2S(TARGET2-Securities, 2008년 시작)를 완료해 2017년 9월 유럽통합증권결제시스템을 운영하기 시작했다. 원본 p.247-248
- T2S는 엄밀히는 시스템 자체가 아니라 결제 엔진이며, 회원국 결제시스템 간 소통을 돕는 내부 연결고리 역할을 한다. 원본 p.248