4장 주식시장의 사회적 기능과 역할

초안 (사람 검토 전)

이 문서는 사람의 검토를 거치지 않은 초안입니다. 내용이 틀렸거나 최신이 아닐 수 있습니다.

요약

국내 문헌이 요점 식으로 설명하는 주식시장의 기능(①~⑦)에 이어 “주식시장으로 국가나 사회는 무엇을 얻으려 할까?”라는 질문으로 접근한다. ^{원본 p.139-140} 주가가 정확할수록 사회적 가치와 주식시장·관련 법제의 사회적 공헌도가 더 커진다고 평가된다. ^{원본 p.140} 이어지는 2~5절은 생산설비 능력 활용, 한정된 자본의 배분, 현재와 미래 사이 자원 배분, 투자자의 위험관리를 다룬다. ^{원본 p.140-146}

흐름

1. 논의 방향과 의미: 국내 문헌이 꼽는 기능은 장기 투자자금 제공, 투자 기회와 유동성 제공, 효율적 자본 배분과 사회적 후생 증진, 거래비용 절감, 위험관리 제공, 규율기능, 통화정책 매개 수단이다. ^{원본 p.139-140}
2. 기존 생산설비 능력 효율적 활용: 주가가 정확할수록 경영자는 주가 극대화를 의식하고 생산설비 능력을 효율적으로 사용한다. ^{원본 p.140-141}
3. 한정된 자본의 효율적 배분: 주가 극대화는 순현재가치 극대화를 뜻하며 경영자는 NPV가 양(+)인 프로젝트에 투자한다. ^{원본 p.142-144}
4. 현재와 미래 사이 효율적 자원 배분: 유통시장 유동성이 풍부할수록 이 선택의 결과가 최적에 가까워진다. ^{원본 p.144-145}
5. 투자자의 효율적 위험관리: 위험 수준이 서로 다른 30여 개 종목에 분산투자하면 포트폴리오 위험 수준을 최저로 만들 수 있고, 유동성이 풍부하면 거래 비용이 적어 최적 포트폴리오를 훨씬 더 쉽게 재조정할 수 있다. ^{원본 p.145-146}

다룬 개념·지표·전략

• efficient-market-hypothesis
• fisher-separation-theorem
• welfare-economics-first-theorem
• net-present-value
• capital-allocation-function
• production-capacity-utilization
• intertemporal-resource-allocation
• investor-risk-management

수식·표·그림

이 장에는 수식·표·그림 레코드가 없다. ^{원본 p.139-146}

소속: kcm