주가연계증권

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정의

주가연계증권(ELS)은 파생결합증권 중 구조화 정도가 가장 높은 상품으로, ELS를 예로 파생결합증권의 손익구조와 용어가 설명된다. ^{원본 p.56}
ELS는 개별주가(종목형) 또는 주가지수(지수형)를 기초자산으로 삼는다. ^{원본 p.59}

ELS와 DLS는 투자자 선호와 시장 상황에 맞춰 구조를 유연하게 설계할 수 있고 일반적으로 주식과 예금·채권 사이의 중위험-중수익 금융상품이다. ^{원본 p.60}

가상 사례 “계단식/스텝다운 낙인형 ELS”는 두 주식의 주가가 3년 동안 가입시점 가격의 40% 밑으로 떨어지지 않고 만기일 종가가 65% 밑으로 떨어지지 않으면 만기에 수익률 24%를 지급하고, 6개월마다 평가해 두 주식 종가가 모두 85% 밑으로 떨어지지 않으면 조기상환하는 상품이다. ^{원본 p.56}
첫 6개월 말 조기상환 배리어를 지키면 수익률 4%(단순금리)로 조기상환받고, 낙인된 적이 있고 만기일에 65% 미만으로 떨어지면 만기 평가가격에 따라 원본손실을 본다. ^{원본 p.57}
ELS는 노낙인으로도 구조화할 수 있고, 낙아웃은 보통 만기가 1년인 원금보장형이다. ^{원본 p.57}
국내 ELS 시장은 초기 종목형에서 2008년 금융위기 이후 지수형으로 재편되었다. ^{원본 p.59-60}
약점으로 손실 방어 수단이 취약하고, 발행 증권회사의 유동성·신용위험에 노출되며, 불완전판매 위험과 도덕적 해이가 있다고 지적된다. ^{원본 p.60}

tags	개념
aliases	ELS, 계단식/스텝다운 낙인형 ELS