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정의
EGC(신성장기업)는 JOBS Act 1편(Title I)이 새싹/중소기업을 위해 새로 정의한 기업 범주이며, 직전 회계연도 매출액이 10억 달러(2017년 4월 10.7억 달러로 변경) 미만인 기업이다. 원본 p.317 원본 p.339
왜 필요한가
JOBS Act는 EGC의 IPO를 촉진하려고 IPO 때 지켜야 하는 보고·공시, 감사, 기업지배구조 규정을 완화했다. 원본 p.317
내용
미국자본시장 주요 법제 (9장)
- IPO 이후 5년(5번째 회계연도 말) 동안 ① 매출액이 10억 달러를 초과하는 첫 회계연도 말, ② 직전 3개년간 총 10억 달러 이상 비전환사채 발행일, ③ 증자액이 7억 달러 이상(LAF)이 된 최근 2분기 말 중 최초 도래일까지 EGC를 유지한다. 원본 p.339
- IPO 예정 EGC에는 리서치 보고서를 허용하고, 순회설명회 21일 전까지 증권신고서 비공개 검토와 TTW를 허용한다. 원본 p.317 원본 p.339
- 2017.7.10. 모든 비상장기업에, 2019.12.3. 모든 기업에 TTW가 확대되었고 비밀 신청 기간도 순회설명회 15일 전까지로 변경되었다. 원본 p.318 원본 p.339
- 학계 평가: 단기(2년) 분석에서는 규제 경감으로 EGC의 투자·재무·혁신 활동이 늘었으나(Dambra·Gustafson, 2021), 장기에는 EGC 기업가치에 부정적이라는 반론이 있다(Divakaruni·Jones, 2021). 원본 p.319
- 크라우드펀딩 맥락에서 EGC는 객관적 양적 정보 제공이 부담스러워 질적 정보로 신호를 보내야 하며 단어 선택이 펀딩 성사에 중요하다는 연구가 있다. 원본 p.320-321
- 사적 자본시장은 EGC/중기 중소·성장형기업을 주요 대상으로 한다. 원본 p.321